ИСТОЧНИК: IDEALISTA Автор: @Ana. Аларкос 16 марта 2022, 6:04
Мы живем во времена максимальной неопределенности. Безудержная инфляция, война в Европе, более слабый, чем ожидалось, рост, законопроекты, которые не перестают расти... и без того, чтобы экономика полностью оправилась от удара пандемии, разразившейся два года назад.
Текущий сценарий наполняет граждан сомнениями и опасениями, особенно тех, кто заключил ипотечный кредит или ищет финансирование для покупки дома. И это не меньше: мало-помалу увеличиваются шансы на повышение процентных ставок, а вместе с ними и на рост цены кредитных взносов. Дополнительные расходы на текущие дополнительные расходы на корзину покупок, основные бытовые услуги или транспорт.
Но есть ли поводы для беспокойства? Увидим ли мы повышение ставок в этом году? Какие меры могут быть приняты для сдерживания инфляции? Что могут сделать семьи, чтобы защитить себя от повсеместного роста цен? Экономисты и эксперты ипотечного рынка объясняют, чего можно ожидать в ближайшие месяцы и почему так сложно найти немедленное решение.
Вырастут ли процентные ставки в 2022 году?
Пока не ясно, хотя рынок предполагает, что после лета как минимум будет рост процентных ставок. Цена денег была на рекордно низком уровне в 0,0% с весны 2016 года, хотя эскалация инфляции, которая в еврозоне побила рекорды в январе и феврале, а в таких странах, как Испания, была самой высокой за более чем три десятилетия. это может привести к первому повышению ставки с 2011 года.
Сантьяго Карбо, директор по финансовым исследованиям в Фонде сберегательных банков (Funcas), говорит, что рост цен на деньги «является одним из величайших неизвестных в году». «В центральном сценарии ЕЦБ будет ждать до следующего года, потому что его предположения об этом (инфляция, вызванная более или менее временно ограниченными шоками и восстановлением, еще недостаточно устойчивым) все еще существуют. Проблема в том, что, если инфляция затянется, сценарий станет довольно сложным. А реальность такова, что он уже весьма вероятен после весны, что порывает с прогнозами инфляции на 2022 год и меняет сценарий для ЕЦБ. Поскольку его мандат заключается в контроле над инфляцией - и быть близким к 6% в еврозоне - решение сложное, и давление будет усиливаться».
Мигель Кордоба, профессор финансовой экономики в Университете CEU-Сан-Пабло, также считает, что «давление на ЕЦБ с целью повышения ставок будет неудержимым, а также прекращения покупки суверенного государственного долга или прекращения предоставления банкам всех денег, которые они хотят». И он объясняет, что три цифры (ставки, долг и ликвидность) «являются факторами инфляции, и если деньги текут бесконтрольно, цены могут продолжать расти. Но если он ограничен, потому что денег не хватает или он очень дорогой, спрос уменьшается, и предложение должно адаптироваться к новому сценарию. Поэтому я думаю, что процентные ставки будут расти в этом году, хотя они будут небольшими, разрозненными повышениями».
Со своей стороны, Гонсало Бернардос, профессор экономики в Университете Барселоны (UB), утверждает, что «текущие ставки на уровне 0,0% закончились». По его мнению, «нам практически гарантировано, что во втором полугодии произойдет рост процентных ставок, хотя есть сомнения, повысит ли ЕЦБ их на 0,25% или до 0,75%». Но, прежде чем сделать цену денег более дорогой, Бернардос напоминает, что денежно-кредитное и финансовое управление должно отозвать еще одну чрезвычайную меру, покупку долга, которую он ожидает сделать не позднее июня.
Для Мануэля Ромеры, директора по финансовому сектору в IE Business School, все будет зависеть от уровня, на котором достигнет инфляция. «Если война между Россией и Украиной продлится слишком долго и не разрешится в течение нескольких дней, инфляции будет достаточно, чтобы у ЕЦБ не было другого выбора, кроме как повысить процентные ставки в этом году. или», — говорит он.
Стал ли конфликт между Россией и Украиной спусковым крючком для ситуации?
Экономисты напоминают, что до начала войны в Восточной Европе уже была высокая инфляция. В этом смысле Кордова напоминает, что «рост сырья, морского транспорта, энергетики, полупроводников и т.д. происходит уже много месяцев. Украинский конфликт просто усугубляет то, что было и без того довольно плохо».
Бернардос добавляет, что война превратила инфляцию из одноразовой проблемы в длительную разовую проблему, которая заставит центральные банки действовать: в частности, повышать процентные ставки и регулировать экономическую активность, чтобы контролировать эскалацию цен.
Ромера напоминает, что инфляция в еврозоне уже была близка к 6% до вторжения в Украину российских войск, но конфликт и нынешний энергетический кризис могут довести цифру до двузначных цифр. На данный момент Funcas ожидает, что ИПЦ в Испании составит 8,6% в марте, что будет самым высоким показателем с лета 1986 года, согласно исторической серии INE.
Закончилась ли эпоха самых дешевых ипотечных кредитов в истории?
Минимальная ставка по ипотечным кредитам достигла рекордных минимумов в 2021 году, но эксперты предполагают, что процентные ставки отныне будут расти.
Гонсало Бернардос настаивает на том, что «то, что произошло в последние годы, не нормально, а что-то совершенно необычное. Поэтому сейчас мы должны повышать ставки, увеличивать Euribor и, вероятно, в течение 5-10 лет мы увидим Euribor выше исторического среднего (который в настоящее время стоит выше 1,8%), потому что экономические условия изменились».
Хуан Виллен, директор idealista/hipotecas, также считает, что ставки могли бы достичь дна. «Euribor уже вырос и не похоже, что он вернется к минимумам», в то время как «ставки новых операций растут, прежде всего фиксированные, которые больше всего пострадали от роста кривой долгосрочных процентных ставок. Фактически, некоторые банки, дисконтируя будущий рост Euribor, немного снизили спред своих новых переменных ипотечных кредитов».
В том же ключе Мигель Кордова считает, что процентная ставка по ипотечным кредитам не может упасть дальше и настаивает на том, что в тот момент, когда ЕЦБ начнет повышать ставки, Euribor сделает это, и ставки по ипотечным кредитам вырастут. «Мы начнем видеть это в ближайшие месяцы, хотя цикл увеличения займет 12 месяцев, поскольку ипотечные кредиты обычно обновляются ежегодно».
Станет ли краткосрочная ипотека очень дорогой?
Эксперты сходятся во мнении , что не будет очень агрессивного роста, но что увеличение будет небольшим и ошеломляющим с течением времени.
Лейре Лопес, аналитик Испанской ипотечной ассоциации (AHE), считает, что «независимо от решений, принятых ЕЦБ, мы продолжим наблюдать очень благоприятную среду процентных ставок. Тот факт, что ипотека может стать дороже в некоторой степени, не означает, что процентные ставки будут на сравнительно высоком уровне, поскольку они начинаются с минимальных записей».
Со своей стороны, Гонсало Бернардос делает ставку на то, что ипотечные кредиты останутся дешевыми в 2022 и 2023 годах, хотя и меньше, чем они были до сих пор.
Должны ли семьи беспокоиться?
Хотя в краткосрочной перспективе сильного роста цен на ипотечные кредиты не ожидается, возможное повышение процентных ставок будет означать увеличение ежемесячных взносов, которые станут дополнительной выплатой для домашних хозяйств и которые будут добавлены к корзине покупок, Внутренние счета или транспорт. В целом, это тревожный сценарий для домашних хозяйств, по словам экономистов, с которыми консультировались.
Мигель Кордова, например, напоминает, что «заработная плата в Испании не такая, как у европейцев» и что «многие граждане и семьи с трудом приезжают в конце месяца». Согласно отчету UGT, основанному на данных ОЭСР, средняя реальная заработная плата работников в Испании упала до сих пор в этом столетии. В частности, он упал на 1,1% за два десятилетия, в то время как в области единой валюты он увеличился более чем на 12%.
Поэтому «энергия увеличивается, и предсказуемая еда обязательно повлияет на стоимость корзины покупок, и это не то же самое, что европеец, который взимает 3000 евро в месяц, должен немного ограничить свои расходы на отдых или меньше ходить в рестораны, чем испанский милеурист, который, если ему приходится платить 50 евро в месяц, должен отключить отопление. или перестать есть мясо или рыбу еженедельно, потому что это не доходит до него. Проблема застает нас в ситуации слабости, которая оставляет мало степеней свободы правительству, независимо от его политической ориентации», — настаивает Кордова.
Как обезопасить себя от сложившейся ситуации?
Эксперты рекомендуют держателям ипотечных кредитов рассмотреть возможность перехода на фиксированную ипотеку, чтобы устранить риск процентной ставки, и что, если они полны решимости внести изменения, они делают это немедленно.
«Держатели ипотечных кредитов, у которых есть кредит, связанный с Euribor, уже опаздывают. Они должны были быть подкованными раньше и выбрали фиксированную ставку. Многие потребители заметили, что платят меньше за переменную ставку, чем за фиксированную, и не учли, что ипотека иногда оформляется до 25 или 30 лет. Несмотря на это, моя рекомендация заключается в том, чтобы вы поторопились и воспользовались предложениями, которые все еще есть на рынке. Фиксированная ставка в 1,5% — это брать ее, не задумываясь, и хотя она дороже, чем они могли бы иметь три месяца назад, она намного дешевле, чем то, что заплатят те, кто занимает в ближайшие годы», — объясняет Гонсало Бернардос.
Глава idealista/mortgages согласен с экономистом и утверждает, что «те, у кого есть фиксированные ипотечные кредиты, могут спать спокойно. С другой стороны, тем, у кого переменная ипотека, стоит задуматься о том, стоит ли переходить на фиксированную, даже если в краткосрочной перспективе это означает уплату более высокой комиссии, особенно если им не очень комфортно в доходе, так как они будут в затруднительном положении, если Euribor сильно отскочит».
Виллен напоминает, что при нынешних условиях, если Euribor выше 1%, фиксированная ипотека сегодня будет дешевле переменной. И хотя мы, вероятно, не увидим Euribor на этих уровнях в 2022 году, следует помнить, что ипотека – это долгосрочный кредит.
«Те, кто находится в такой ситуации, должны как можно скорее перейти на фиксированную ставку, потому что, безусловно, фиксированные ипотечные кредиты станут дороже, поскольку мы увидим повышение процентных ставок, и тогда окно возможностей будет потеряно. Поэтому, если вы хотите безопасности, сегодня лучше, чем завтра», — подчеркивает Виллен.
Хосе Луис Мартинес Кампусано, представитель Испанской банковской ассоциации (АЕБ), настаивает на том, что сектор «полностью верит в то, что Европейский центральный банк примет соответствующие меры для удержания инфляции под контролем, также ограничивает риск роста инфляционных ожиданий». В свою очередь, добавляет он, «банки собираются сделать все возможное, чтобы и дальше защищать и помогать потребителям в таком сложном сценарии, как нынешний, как это было во время пандемии. Важно, чтобы клиенты разговаривали со своей организацией в случае каких-либо сомнений или опасений, которые у них есть», — говорят они от финансовых работодателей.
Какие меры могут быть приняты для сдерживания инфляции помимо повышения ставок?
Эксперты считают, что решения находятся в руках тела во главе с Кристин Лагард. Согласно отчету Funcas Financial Studies, «на данный момент энергия имеет фундаментальный вес в инфляции в еврозоне, и ЕЦБ мало что может с этим поделать. Что возможно, так это то, что, чтобы избежать тревожных ситуаций в долговых и рисковых премиях, денежно-кредитное управление должно разработать некоторую программу ликвидности и покупки активов , чтобы заменить те, которые в настоящее время заканчиваются. Особенно, если она вынуждена окончательно повышать ставки и, следовательно, подчеркивать стоимость долга».
Мигель Кордова также фокусируется на денежно-кредитном органе и подчеркивает, что только он может принимать решение о ставках, поэтому «мы полностью зависим от действий ЕЦБ». Тем не менее, профессор финансовой экономики в Университете CEU-Сан-Пабло видит возможности для действий на энергетическом рынке.
«Только ЕС может принять решение об изменении «маржиналистского» рынка, который заставляет международные цены MWH торговаться по максимальной цене всех источников энергии. Единственное, что может сделать правительство Испании, это достичь соглашения с испанскими энергетическими компаниями, которые производят 95% потребностей в электроэнергии и газе, чтобы они не взимали плату за энергию по международным ценам, поскольку у них более дешевые долгосрочные контракты. в дополнение к тому, что ядерная энергетика и возобновляемые источники энергии не затронуты ростом газа». Другой возможной альтернативой является достижение договоренностей с алжирской газовой компанией Sonatrach, «чтобы она постоянно обеспечивала нас газом по разумной средней цене на ближайшие годы». Кроме того, он считает необходимым достичь соглашения по ценам во всем мире , чтобы не оказаться в сценарии «стагфляции, из которой очень трудно выбраться», поскольку это означало бы сосуществование таких переменных, как высокая инфляция, более низкий экономический рост и высокий уровень безработицы.
Существует также открытая дискуссия о целесообразности снижения налогов , чтобы попытаться компенсировать перерасход энергии. По словам директора по финансовому сектору в IE Business School, «меры фискальной политики могут быть приняты правительствами. То есть, снизить налоги, чтобы компенсировать инфляцию, создать экономическую уверенность и позволить частному сектору дышать». Эти меры уже рассматриваются исполнительной властью, а также Брюсселем.
Однако Гонсало Бернардос предупреждает, что снижение налогов также может привести к росту экономической активности и увеличению спроса на товары, что может стать отвратительным для инфляции. Кроме того, он считает, что дефицит государственного бюджета увеличится, что повысит премию за риск и может «привести к более нежелательным последствиям, чем нынешние». «У нас нет другого выбора, кроме как страдать экономически», — заключает профессор экономики Барселонского университета.
